小米的动力电池“资本局”-EV之家

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小米的动力电池“资本局”

2021-08-04

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高工锂电

小米频繁“触探”动力电池背后的野心，正越来越清晰地浮现在大众面前。

近日，在赣锋锂业控股子公司赣锋锂电增资议案中，小米长江产业基金及极目创投（小米私募基金）作为领投方，分别投资1.875亿元，增资扩股后分别占赣锋锂电3.51%股权。

无独有偶，在蜂巢能源的B轮百亿级融资交割中，同样出现了小米集团的身影。

事实上，早在去年12月，小米就已通过小米长江产业基金正式入股中航锂电，认缴出资额2.91亿元，持股比例2.28%。

从小米入局动力电池的投资逻辑来看，一方面，是瞄准了确定性足够强、空间足够大的动力电池赛道，通过投资成长型企业获得长期价值收益。

另一方面，小米能够跻身全球智能手机产业头部阵营，与其构建完整的生态链有莫大关系。在正式宣布造车之后，动力电池作为新能源汽车的核心零部件，必然是其涉足的重要一环。

如此一来，小米投资动力电池企业在收获投资收益的同时，还能稳固造车核心供应链，实现投资收益与供应链优势的双重回报。

瞄准高收益投资回报

作为新能源产业链最炙手可热的方向，动力电池领域吸引了各路资本的目光。而早期入局玩家的丰厚回报，也成为了投资行业的鲜明案例。

以君联资本为例，其2015年以近200亿元的投后估值参与宁德时代的首轮外部融资，并在后续融资中持续追加投资。

时至今日，宁德时代市值已超过1.2万亿，超过2018年上市市值超20倍。这一项目也成为君联资本在汽车产业投资中的里程碑项目。

而从资本角度来看中航锂电、蜂巢能源及赣锋锂电，其在动力电池领域的发展也正表现出高成长性投资价值。这无疑是小米入局动力电池产业的重要原因之一。

GGII数据显示，中航锂电2021年1-6月全球动力电池装机量3.4GWh，排名位居国内第四、全球第七。

作为广汽埃安、长安新能源的核心供应商，中航锂电的供应渗透率稳步提升。同时，中航锂电还通过了Smart的量产定点，并开始广本、广丰、吉利配套电池的批量供货。

2021年，中航锂电已量产、在建及开工产能达到100GWh，且十四五规划产能超300GWh。

在小米参与的战略融资中，中航锂电彼时估值已接近128亿。

作为长城汽车旗下独立的电池业务板块，蜂巢能源的发展同样迅猛。2021年1-6月动力电池装机量0.84GWh，排名位居国内第七，已稳步扎根于国内装车量TOP10阵营。

目前，公司手握长城汽车、吉利汽车、东风汽车、合众、金康、天际、零跑等国内主流汽车厂家24个销售定点，并获得PSA集团的正式采购合同以及全球第四汽车集团Stellantis的160亿元国际销售大单。

值得一提的是，蜂巢能源在本轮融资前的估值已达到260亿元，本轮融资成功后，蜂巢能源的估值又将更上一层楼。蜂巢能源也计划将于2022年登陆科创板。

赣锋锂电背靠锂业巨头，目前布局覆盖消费类电池、TWS电池、动力/储能电池以及固态电池等领域。今年6月，赣锋锂电动力电芯配套奇瑞Costinec1进入新车公告。

赣锋锂电本轮融资估值约53.4亿。

新能源被视为未来5到10年投资周期中最好的赛道之一，其中又以动力电池企业发展最为资本看好，前期的财务投资也将帮助资本在持续向上的新能源汽车产业周期中占据有利位置。

产业链的未雨绸缪

小米造车，关键是打造具备完整产业优势的生态系统。对于动力电池企业的财务投资，也被业界视为其对造车供应链的未雨绸缪。

今年3月，小米集团正式宣布下场造车，首期投资为100亿元人民币，预计未来10年投资额100亿美元，雷军将兼任智能电动汽车业务的首席执行官。

如果回看小米手机的发展历程就不难发现，除了成功抓住移动互联网红利外，更重要的是，小米通过建立完备的智能手机产业链，并借此开启自身在手机领域的高速成长。

可以看到，按照打造手机产业生态系统的思路，小米正在把同样的方法逻辑向智能电动汽车产业复制。

宣布造车之后，小米在动力电池领域入股了蜂巢能源、赣锋锂电；在智能驾驶技术领域参与了纵目科技、禾赛科技、霖顶光学、海之博电子等。

据不完全统计，截至目前，包括雷军个人的天使投资机构顺为创业、小米集团、小米长江产业基金、顺为资本这几家投资机构，已先后投资了约35家汽车产业链企业，主要涵盖整车、供应链上下游、出行、汽车后市场等领域。

而动力电池作为新能源最核心的零部件，小米频繁参与投资背后，也是其加快智能电动汽车发展的一大信号。未来不排除小米会将上述投资企业纳入其供应商范围之列。

值得一提的是，2018年12月，小米长江产业基金就曾对珠海冠宇进行了投资，持有珠海冠宇4.3%的股份，成其第五大股东。

珠海冠宇是小米消费类电池的重要供应商，对于珠海冠宇的财务投资，也让小米实现了投资收益+供应链优势的“一箭双雕”。

从这个角度来看，无论是在一级市场还是在二级市场，小米都会是大赢家。