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LG化学动力电池业务分拆“迷雾

2019-12-27

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高工锂电网

近日，韩媒再次传出LG化学计划将负责生产电动汽车电池的电池事业本部独立的消息。一石激起千层浪。

消息指出，目前LG化学已经成立专门的工作小组（TF），负责电池事业部剥离事宜，并考虑在LG化学旗下成立子公司等方案，目标是在明年7月完成剥离。

不过随后，该消息就遭到了LG化学的否认，并称尚未决定是否剥离其电池业务。

LG化学在一份监管文件中表示，尽管尚未做出具体决定，但其正在考虑各种战略选择，以增强公司电池业务的竞争力。

LG化学进一步指出，如果对电池业务剥离做出具体决定，公司将在一个月内提交监管备案。

事实上，这并不是LG化学第一次传出电池业务分拆的消息。早在2008年和2011年就分别有分拆的消息传出，但是LG化学均否认了此类传言。

今年7月，LG化学副董事长辛学喆表示，公司计划到2024年将电池业务的比例提高到50%，同时将石化产品部门的总销售额减少到30%。

由于LG化学电池业务拥有良好的发展前景，因此有关事业部分拆的猜测也逐渐升级。

针对此消息，行业内也呈现出两种观点：一种观点认为，LG化学的主要业务石油化学和电池产业关系不大，将两者分开独立经营，有助于公司财务、组织文化的培育和发展。而且，电池部门本身已经具备自力更生的能力。

从数据来看，目前电池部门已经成为带动LG化学业绩增长的重要驱动。

2019年1-9月，LG化学电池部门累计实现销售额达5.9万亿韩元，同比增长32.7%，占公司总销售额的比例达27.7%，同比上涨6.5%。

反观公司传统主力产业石油化学部门，同期实现销售额11.2万亿韩元，同比下降9.2%，占总销售额的比例53.1%，同比下降6.4%。

从市场来看，LG化学已经为超过270万辆电动汽车提供了电池，其中包括通用汽车、福特、雷诺、沃尔沃、奥迪、大众汽车和戴姆勒，以及韩国本土的现代汽车及其子公司起亚汽车。

12月5日，LG化学还与通用汽车计划投资23亿美元（合162亿人民币），在美国Lordstown地区组建一家全新的合资企业，用来大规模生产动力电池，双方分别持有50%的股份。

另一种观点则认为，尽管LG化学的电池业务销售在增长，但由于利润增长放缓，立即实施分拆计划的可能性较小。

实际上，LG化学电池业务自2018年开始才迎来销售爆发，但是电池业务的利润并不高。2018年巅峰时期电池业务营业利润为2091亿韩元，对公司的利润贡献率仅9.3%。

行业数据显示，LG化学市场近四年的市场占有率也在持续走低，2016年是17.2%，到2019年上半年已萎缩到13%。这与韩系电池在中国新能源汽车市场补贴期间的“失利以及中国动力电池头部企业迅速崛起有关。

与此同时，涉及公司储能系统的意外火灾也频繁发生，受一系列起火事故影响，LG化学或因巨额赔偿导致其营业利润受损，导致电池业务再次陷入亏损状态。

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